PayPal 斥資近 2 億美元收購 AI 商務平台 Cymbio，搶入「代理型商業」（Agentic Commerce）賽道。當 Google + Shopify（UCP）、OpenAI + Stripe（ACP）與 PayPal 三方角力白熱化之際，加密支付在三大協議中幾乎完全缺席——是被忽略，還是被刻意排除？本文源自 LUKE SPILL 文章《AI: PayPal’s $200M Wake-Up Call in AI Commerce》，由動區編譯、撰寫而成。
（前情提要：Stripe 官宣超過 40 項新升級，合作 OpenAI 發佈 ACP 協議）
（背景補充：Google 推出支援穩定幣與加密貨幣的「代理支付協議 AP2」）
對 PayPal、Stripe 等金融科技公司而言，是否能嵌入 AI 商業的底層協議，將決定它們還能否繼續坐在牌桌上；而對銀行與加密行業來說，視窗期同樣短暫。
上週，PayPal 收購了 Cymbio，一家幫助商家在多種 AI 介面上完成銷售的平台，其支援的渠道包括 Microsoft Copilot 和 Perplexity。市場訊息人士估計，這筆交易的金額在 1.5 億至 2 億美元 之間。業界普遍解讀，此舉是 PayPal 為了在 Agentic Commerce（代理型商業）領域站穩腳步所下的一步關鍵棋。
因此，隨著 AI 代理不斷改寫並重塑傳統電商漏斗，PayPal 正在從一個典型的 Web2 支付工具，轉向商品發現、商品目錄分發以及訂單編排等更上游、更核心的商業環節。這一轉向，幾乎高度吻合原作者在今年 1 月關於指數式增長、冪律效應以及 Agentic Commerce 中規模回報遞增的分析。
與此同時，行業的基礎設施正在快速成型：
Google 與 Shopify 正在推動 Universal Commerce Protocol（UCP）；
OpenAI 與 Stripe 聯手推進 Agentic Commerce Protocol（ACP）；
微軟則將結算能力直接嵌入 Copilot 之中。
圍繞「機器」而非「人類使用者」的購物基礎設施，正以飛快節奏重新搭建。Agentic Commerce 正在以現實世界的方式，實現指數型成長的願景。各大機構給出的預測數字驚人，而且正逐漸收斂：
麥肯錫（McKinsey）預測：到本十年末，Agentic Commerce 可望在美國零售市場帶動 1 萬億美元 的收入，約佔全部線上零售銷售額的 三分之一。
Morgan Stanley 預測：到 2030 年，Agentic Commerce 將帶動美國電商消費升至 1900 億至 3850 億美元，對應 10%–20% 的市場滲透率。
Bain 預測：到 2030 年，Agentic Commerce 的市場規模將達到 3000 億至 5000 億美元，約佔線上零售總額的 15%–25%。
現有采用資料表明，我們正處在指數增長曲線的拐點：2025 年 11 月，已有 23% 的美國消費者使用 AI 完成過一次購買。
Cymbio 可能成為 PayPal 在 AI 商業中的「中間層」
對 PayPal 而言，Cymbio 的潛在定位，是 AI 商業體系中的中間基礎設施層。其核心賣點包括：
在不同市場與渠道之間同步商品目錄
實時管理庫存可用性
將訂單路由至商家既有的 OMS（訂單管理系統）與履約系統
允許商家繼續作為交易的法律主體（Merchant of Record）
其中，Store Sync 產品可讓商家的商品目錄直接被 Microsoft Copilot、Perplexity 等 AI 代理發現，預計下一步還將接入 ChatGPT 與 Google Gemini。
而 AI 代理之所以能夠完成交易，前提在於：商品資料、價格、庫存與履約資訊必須是機器可讀、且高度可靠的。
從「結賬」到「Agentic Commerce 工作流」
PayPal 每年處理的支付總額超過 1.7 萬億美元，月活躍賬戶數超過 1.42 億。在傳統模式下，PayPal 的核心槓桿點位於支付發生的那一刻。
而在 Agentic Commerce 體系中，AI 系統可以代使用者完成商品發現、方案比較，甚至直接下單，而 PayPal 則負責身份驗證與支付授權。
在整合 Cymbio 之後，PayPal 串起了完整鏈路：
發現（Discovery）：商品在 AI 代理中被推薦與呈現
決策（Decisioning）：透過對話式互動不斷收斂選項
結賬（Checkout）：由 PayPal 完成身份驗證與支付
履約（Fulfilment）：訂單直接注入商家系統執行
協議之爭：服務 vs 標準
當 PayPal 以「產品與服務」的形式推進 Agentic Commerce 時，Google 與 Shopify 正在打造一套跨功能、標準化的 Agentic Commerce 協議體系。
關鍵在於：
Google 正將 UCP（Universal Commerce Protocol）直接嵌入 搜尋 與 Gemini
Shopify 則確保其數百萬商家只需整合一次，就能觸達多個 AI 代理
這意味著，AI 商業的底層基礎設施，正在從「單點能力」演進為「協議化網路」。
UCP 的目標，是掌控 AI 商業的「路由層」，而不是直接擁有或經營商業本身。
這更像是一種防禦性布局：透過將這一層做成「免費」的公共協議，並引入強網路效應，防止任何單一對手壟斷 AI 商業體系的核心控制權。
因此，PayPal 並非在與 UCP 正面競爭，而是在主動嵌入這一體系之中。
Google 已明確表示，基於 UCP 的結賬能力將支援多種支付服務商，其中就包括 PayPal 與 Google Pay。
換言之，UCP 試圖成為「中立的高速公路」，而 PayPal 則希望成為這條高速路上不可或缺的收費站與支付節點。
OpenAI 與 Stripe 是這一領域的主要競爭者。
早在 9 月，Stripe 與 OpenAI 就宣布在 ChatGPT 中推出 Instant Checkout（即時結賬），其底層由 Agentic Commerce Protocol（ACP）提供支援。
ACP 允許 AI 代理透過結構化 API 主動發起購買請求，並由 Stripe 發行共享支付令牌（shared payment tokens），以實現代理授權下的支付確認。這使得 AI 在獲得授權後，可以代表使用者完成從下單到支付的一整套交易流程。
Stripe 隨後在 2025 年 12 月推出了 Agentic Commerce Suite，使商家可以：
發布商品目錄，供 AI 代理直接訪問
自主選擇透過哪些 AI 代理進行銷售
透過 Stripe 處理支付、風控與爭議處理
將訂單事件回傳至現有業務系統
Stripe 在 2024 年處理的支付總額超過 1 萬億美元，服務著全球數百萬家企業。其競爭策略非常明確：成為 AI 代理的「預設錢包」與「行動執行層」——這與其當年成為網際網路企業預設支付 API 的路徑高度相似。
在這一背景下，PayPal 與 Stripe 顯然正在短兵相接：
兩者爭奪的，不只是支付本身，而是 AI 代理真正「動手執行交易」時的關鍵控制點。
將三套體系放在一起對比（Comparing the three systems together）
以下從路由層、協議層、支付與履約執行層，比較三套體系的分工與博弈。
關鍵結論（Key Takeaways）
有 三點影響尤為突出：
商業行為將變得對話化、並可被代理執行
購買不再是使用者逐步點選完成的流程，而是由 AI 在對話中理解需求、並在授權下代為完成。
商家「一次接入，處處分發」
商家不需要為每一個平台單獨適配，只需完成一次整合，商品就能透過多個 AI 代理與渠道觸達使用者。
支付將成為嵌入式基礎設施，而不再是交易終點
支付不再是「最後一步的按鈕」，而是被深度嵌入到發現、決策與履約流程中的底層能力。
支付網路的提前應對
順帶一提，Mastercard 在 2026 年 1 月 宣布正在研究「AI 商業規則」，本質上是在試圖提前卡位，參與定義這一轉型中的治理框架。
支付網路顯然意識到：在 AI 代理大規模完成交易之前，規則與標準的制定權 將決定未來的位置。
正如我們在今年 1 月的分析中所指出的那樣：銀行、金融科技公司與加密行業必須確保自己「坐在桌邊」，而不是事後被納入。
金融機構若無法提前嵌入這些平台，其金融功能最終恐被科技巨頭吞噬。
對銀行而言（For Banks）
傳統銀行缺乏與 Google、OpenAI 或 Microsoft 在 Agentic Commerce 層面正面競爭的技術基礎設施。但它們仍掌握三項關鍵資源：支付清算通道、客戶信貸關係、合規與監管經驗
這些資產決定了銀行不會消失，但必須重新定位。
對金融科技公司而言（For Fintechs）
PayPal、Stripe、Adyen 等公司早已察覺：光靠支付已難以穩住長期地位。
因此，它們正主動往上游靠攏，進入：商業編排（commerce orchestration）、商家服務、AI 時代的基礎設施層
對加密行業而言（For Crypto）
迄今為止公布的 Agentic Commerce 協議體系，幾乎完全是傳統金融路徑：信用卡、Google Pay、PayPal、Stripe 等佔據核心位置。
在 UCP、ACP 與 Store Sync 中，加密貨幣與穩定幣基本缺席，除了一些由 Stripe 或 Coinbase 參與的零星實驗。
這究竟是：一次重大的戰略盲點，還是一場刻意的排斥，仍有待觀察。
對加密公司而言，機會之窗十分清晰：如果能構建 原生適配 AI 代理的支付軌道（即時結算、可程式設計貨幣、全球可達），並在協議徹底固化前成功嵌入 AI 平台，就有可能完成對傳統金融的彎道超車；反之，恐怕就會被永遠拒於門外。
從根本上看，PayPal 正在努力追平 Stripe，並適應快速變化的消費行為。
隨著人們越來越多地在 AI 平台中完成日常生活的決策，這些平台將逐漸演變為品牌的「預設虛擬櫥窗」。
誰能嵌入這些櫥窗背後的基礎設施，誰就能繼續留在牌桌上。
PayPal 的股價疲軟已久，較其 52 周高點 下跌約 37%。投資者不斷質疑這家公司在長期內是否仍具備長期結構性競爭力，而 Crypto + AI 敘事的興起，反而加劇了這種擔憂。
在這樣的背景下，圍繞 Agentic Commerce 展開的多元化布局，並非主動出擊，而是維持競爭力的「必要成本」。對 PayPal 來說，這不是可有可無的加分項，而是一張非付不可的入場門票：只有完成這一轉向，它才有可能繼續留在下一代商業基礎設施的核心位置。
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